不受中国经济增长速度上升影响，近期铜价正处于弱势波动格局。自今年7月以来，沪铜整体振幅基本上保持在10%以内，波动的中枢方位在40000元/吨附近。

从铜价的长年走势来看，暴跌趋势依然并未完结。短期的波动也是多空分歧的展现出。

笔者指出，不受季节性弱势、供应不足等因素影响，沪铜四季度再行创意较低的可能性较小。建议空单持有人，保值多头持币观望。

　　不受中国经济增长速度上升影响，近期铜价正处于弱势波动格局。自今年7月以来，沪铜整体振幅基本上保持在10%以内，波动的中枢方位在40000元/吨附近。从铜价的长年走势来看，暴跌趋势依然并未完结。

短期的波动也是多空分歧的展现出。笔者指出，不受季节性弱势、供应不足等因素影响，沪铜四季度再行创意较低的可能性较小。

建议空单持有人，保值多头持币观望。　　经济增长速度上升，铜市不足格局无以好转　　众所周知，中国是大宗商品仅次于的消费国，中国金属铜的消费量堪称相似全球的50%。“中国因素”对于铜价乃至大宗商品的价格影响毫无疑问是至关重要的。

2009年至2011年的生产能力扩展，造成工业品完全全面不足，国内经济增长速度的上升也造成了市场需求的持续低迷。铜价也在2011年由牛转熊，至今回升幅度已超过50%。　　世界金属统计局(WBMS)近期数据表明，2015年1—8月全球铜市供应不足13.4万吨，中国的铜表观消费量增加1.5万吨至717.2万吨，中国铜需求量大约占到全球铜市场需求总量的48%。不足的状态仍在持续，中国第三季度GDP快速增长为6.9%，时隔七年再度返回7%以下。

从趋势上看，经济增长速度之后上升趋势仍将沿袭。中国经济增长速度的上升终将影响大宗商品的消费量，商品的去库存化必须较长的时间才能已完成。当然期货价格的走势有一定的预期性，并会等到去库存化已完成才经常出现下跌，但从现阶段来看，在消费无以有起色的情况下，铜价向下将是压力重重。

　　四季度铜价易跌难涨　　商品有其自身的季节性淡旺季，价格的波动不受季节性变化影响亦较小，金属铜某种程度也不值得注意。一般来说，上半年为金属铜的旺季，下半年金属铜的消费渐渐改以淡季。

笔者对1995年以来20年沪铜价格季度变化统计资料找到，四季度沪铜暴跌的概率为55%，为一年中暴跌概率仅次于的一个季度。从基本面来看，四季度正处于金属铜消费淡季，国内的资金面一般也更为紧绷，这是沪铜季节性弱势的主要原因。

　　2006年以来，沪铜在四季度暴跌的概率下降至67%。最近三年当中四季度铜价皆为暴跌走势，平均值跌幅大约为7%。如果我们按照7%的平均值跌幅计算出来，沪铜未来将会回升至35000元/吨附近。

　　内外盘比价走高，沪铜弱势依旧　　中国既是全球仅次于的金属铜消费国，也是仅次于的进口国，故伦铜与沪铜仍然维持着较好的相关性。内外盘比价的变化也影响着铜价的走势。笔者从历史走势统计资料得出结论一定的规律，在暴跌行情的后期，内外盘铜价一般可以分成三种：一是沪铜持续抗跌。

中国作为需求方，在暴跌的后期供应压力略高于，因此沪铜走势优于伦铜。二是沪铜补跌。

一般是沪铜抗跌一段时间后，经常出现补跌。内外盘同时暴跌，比价冲高回升，但铜价沿袭暴跌行情，铜价超过阶段低点时比价正处于比较长时间水平。三是沪铜领跌。

这种情况主要展现出为暴跌行情当中沪铜优于伦铜，内外盘比价随价格暴跌之后走低，进口持续亏损，铜价一般不会在加快暴跌后经常出现低位拐点。反之，在下跌行情的后期，铜价的走势也分成滞涨、补涨、领涨。　　下半年以来，不受人民币升值的影响，内外盘比价波动走高。

近期铜价的内外盘比价在7.52附近，进口盈利大约500元/吨，归属于内强外弱格局。从铜价趋势来看，整体正处于波动偏弱走势。笔者继续把沪铜定义为暴跌行情后期的抗跌走势，抗跌走势中沪铜的跌幅将大于伦铜，须要注目比价的高位拐点。笔者指出，短期铜价弱势格局不变，人民币对美元汇率继续稳定，可重点注目后期进口盈利的变化。

若进口盈利减少，铜价将保持弱势，等候拐点。若进口盈利增加或亏损，铜价的跌幅将受到限制。

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