近日，国际锌业大会(IZA)在美国开会，作为国际锌行业发展趋势的风向标，大会中收到的声音对行业发展起着至关重要的指导作用。今年的大会中，虽就尤为关键的2016锌精矿宽单加工费问题仍没能获得实质性的进展，但对未来锌精矿及提炼锌将经常出现较小缺口的预计大致相同，同时对锌价的未来走势也多数抱着悲观态度。

　　1.锌精矿产量与加工费　　锌精矿供应短缺将使锌矿企业占有话语权　　考虑到Century,Lisheen和Magellan矿的重开和嘉能可的大幅度减产，Votorantim公司估算全球锌精矿供应缺口将由2015年的9.6万吨不断扩大至68.1万吨。　　伍迪麦肯锡首席分析师ChrisParker回应今年精矿减产总计大约116万吨，全球锌精矿市场缺口将约75.5万吨，第三季度供应短缺将突显，彼时库存水平将有第一季度的41下起至29天。伍迪麦肯锡将库存消费水平高于30天时定义为精矿市场供应短缺。

　　麦格里预计锌精矿供应将因大矿山的重开和减半投产显得更加紧绷。2016年全球锌矿产量预计1258.8万吨，同比上升大约5.2%，使锌精矿供应将经常出现46.1万吨的缺口。明年锌精矿产量将有2.6%左右的回落，总产量大约1291.3万吨，但仍有36.3万吨的缺口。　　产量大幅度上升造成锌精矿市场供应短缺使锌矿商在锌精矿宽单加工费谈判中占据很大优势。

多个大型矿山减半投产使未来锌矿供应短缺将逐步显出，同时比利时新星公司于托克公司的供货协议也激化了供应紧绷的局面。2015年11月托克公司与新星公司签订协议将向新星公司获取锌精矿以填补Century矿重开带给的供应损失，这意味著原本流向中国的锌精矿将改向欧洲。供应短缺使中国冶炼厂开始争夺战供应渠道，这使得锌精矿加工费大大下降。

然而，因对精矿供应短缺程度以及锌价未来走势无法作出精确辨别，从而使得矿山及冶炼厂仍未能就基准价和加工费达成协议完全一致。部分消息源回应加工费多环绕锌基准价1600美元/吨，加工费180-190美元/吨左右谈判。而一位贸易商则指出2016年加工费将在锌基准价1700美元/吨，加工费190美元/吨。

　　现货市场，春节刚刚过中国冶炼厂就转入了供不应求的模式，几位消息人士回应冶炼厂早已开价至125美元/吨;很多人预计现货市场加工费将在下月降到110美元/吨左右但会突破两位数。　　市场必须更好的锌矿产能以补充缺口　　国际铅锌研究小组秘书长DonSmale在大会上回应，未来两年内仅有40万吨的追加锌矿产能，2018-2020年间将有90万吨追加锌矿产能。目前锌矿研发投资接到价格影响而膨胀，现在虽有很多开建的大型项目，但是这些项目投产时间和生产活力依然尚待仔细观察。

中国小型矿山生产能力快速增长能力很难确认，但对锌矿供应也是十分最重要的影响因素。市场必须更加多锌生产能力以填补矿山减产重开带给的损失和预计全球市场需求快速增长所带给的缺口。

　　伍迪麦肯锡分析师ChrisParker回应，今年可可供出口至中国的锌精矿将只有75万吨。关键问题是中国企业能否拒绝接受较低的加工费以提供更好的锌精矿。虽然加工费减少需要对矿山利润有所反对，但是下滑的价格仍然考验着矿山的长时间生产。

　　市场必须再行投资最少300万吨年产能的新矿山，中国必须140万吨，而其他国家和地区则还必须200万吨。精矿供应增加以及库存消化正在加快，今年锌精矿市场供应将十分紧绷，而明年冶炼厂原料供应将短缺。

原料供应情况还不会受到嘉能可否不会在2017年重新启动减产生产能力的最重要影响。　　嘉能可将在锌价超过2000美元时重新启动减产的生产能力　　在大会非正式会议中，部分市场人士似乎当锌价超过2000美元/吨时，嘉能可或将部分重新启动早前宣告减产的锌矿产能。　　一位欧洲精矿贸易商：嘉能可对市场的感官和反应都十分灵敏，如果锌价需要到2000美元，锌矿生产需要产生利润的话，嘉能可是会让这些产量瓦解市场的，坚信嘉能可不会在那是及时重新启动生产。

　　伍迪麦肯锡首席分析师ChrisParker：麦肯锡预计嘉能可缩减的生产能力将在2017年1月锌价升到2400美元时重返市场。我们无法清楚的告诉嘉能可指出在什么价位将对这部分生产能力作出反应，但我推断将在2000-2500美元左右。　　一位美国锌贸易商：嘉能可宣告减产的时候，我坚信他们对市场需要完全恢复是有相当大信心的，但事实上这并没再次发生。而现在，具备嘲讽意味的是人们都预计嘉能可不会在锌价超过2000美元的时候重新启动生产能力，而这又将使人们买入锌的热情大大消退。

也许他们不会零零散散的将这些生产能力完全恢复，未来的决策对嘉能可来讲将十分艰苦。　　2.提炼锌供应与价格　　供应日益紧绷市场需求逐步回落　　伍迪麦肯锡首席分析师ChrisParker预期今年提炼锌市场也将经常出现3.45万吨的缺口，但至年底库存消费水平也不能降到50天左右。Parker将提炼锌库存消费水平高于40天时定义为供应短缺，而这种情况在2017年上半年以前将会经常出现，同时至2021年锌市场需求将快速增长3%。锌精矿和提炼锌市场供应越发紧绷也将预见推展锌价下跌。

　　麦格理分析师VivienneLloyd也预计锌精矿供应短缺逐步显出提炼锌库存渐渐缩减，锌价将因此回落。麦格理预计今年全球提炼锌总需求将下跌1.5%至1398.5万吨，而冶炼厂总产量仅有1356.7万吨，将经常出现41.8万吨的缺口。

提炼锌供应缺口在2017年约50.2万吨，2018年缺口49.2万吨。　　全球显性锌库存在2015年底降到170万吨，库存消费比约6周，并将迅速超过5周的水平，Lloyd指出这将是价格翻转的关键点，预计年底锌库存将降到5周的水平，而锌价也将随之下跌。

长年来看，麦格理预测2016年显性库存或降到83万吨，库存消费比3周;2017年降到34万吨，库存消费比1.2周，2018年降到4.2万吨，库存消费比0.1周。　　价格将于年底大幅度下跌　　麦格理预计今年LME锌平均价大约1833美元/吨，2017年将升到2313美元/吨，2018年约2593美元/吨。　　伍迪麦肯锡预测第一季度锌价约1550美元/吨，第二季度1650美元/吨，第三季度1700美元/吨，第四季度2400美元/吨。

　　3.下游消费　　来宝集团分析师DuncanHobbs回应，全球镀锌板产量不及消费量或指出现在供应仍正处于不足状态，在供应缺口回到之前必须首先清扫现有锌库存。镀锌板产量需要很好的反应锌的消费量，而中国2015年镀锌板产量则同比下降了1%至1.545亿吨，清净出口量1400万吨。

持续下降的镀锌板价格反应了供应不足的不存在，而供应紧缺的预期则在现货升水方面有所反映。　　国际锌业协会主席、巴西VotorantimMetais公司首席商务官RodrigoDaud回应，每年有大约60万吨的锌用作汽车车身，这是一个有一点确保的极大市场。

铝的替代是仅次于的威胁，在美国汽车制造商将被拒绝至2025年平均燃料经济性能由目前29英里/加仑提高至54.5英里/加仑。为超过这样的性能拒绝，汽车制造商将谋求用于更加轻量的材料，如铝和碳纤维等。

但钢铁工业将会只能退出市场份额，镀锌汽车板合作项目于是以全力研发第三代镀锌汽车板，目标是生产多达美国及欧洲的燃料经济性能和二氧化碳废气标准的汽车，而钢厂通过少量的升级改建才可生产新一代镀锌钢板。

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